您当前的位置 : 前沿 > 时政 > 法与理

旧逻辑“断链” 中小创磨底等待新故事

  • 2017年01月18日 15:15 来源:中国证券报
裸体图

 

 

  近期,“中小创”减持压力持续增加,重要股东清仓式减持更是不断涌现。统计数据显示,新一年面临的解禁压力并不比2016年小。不过,分析人士指出,以重要股东减持作为中小创未来行情的判断依据,并不十分可靠。从过去情况看,重要股东减持只会助跌,却并不是下跌的主要原因。大规模减持反映的是,支撑中小创结构性牛市的逻辑已受到严重怀疑。在新的逻辑成型之前,“中小创”仍会继续磨底,直到市场形成新的主线,才会有系统性的行情。

  清仓式减持涌现

  重要股东“清仓式”减持正不断涌现。

  光环新网第二大股东红杉资本目前共持有公司股本4.99%,红杉资本计划通过大宗交易或集中竞价方式,在2017年1月6日至2017年7月5日之间,将这些股份全部减持。

  “我们本来就是财务类投资,产品存续是有年限的,一般都是“1+0.5”、或“1+1”,就是一年半或者两年,到期一般都要全部清仓。”深圳一管理规模超过50亿元的私募机构人士表示。

  “在参与定增产品时,我们对‘中小创’牛市行情认为大致在2016年下半年或2017年上半年结束,主要考虑到2014年是定增大年。”上述深圳私募机构人士坦言。从统计数据看,“中小创”个股创投类股东清仓式减持的案例主要集中发生在2016年(21家),2014-2015年发生数量仅5家左右。

  “如果看好后续行情,不少机构还是通过延长产品期限的方式,不抛售或者选择抛售一部分,现在大规模出现清仓式抛售,实际上说明机构不再看好后市。”深圳一中型券商投行部人士指出。从遭遇清仓式抛售的上市公司情况看,普遍具有估值高、业绩不佳、上市时间较短、拥有创投类股东等特性。

  据华鑫证券统计,2016年共有13家创业板公司遭到持股5%以上的创投类股东清仓式减持,减持行为较往年出现加速的情况。13家标的公司在减持后的二级市场表现明显弱于大盘。2016年创业板发行新股总数为78家,其中前十大股东出现创投类投资公司身影的有61家,按照创投类股东目前的资本运作方式,未来创业板中次新股减持压力较大。

  解禁压力山大

  2016年“中小创”减持压力已经凸显。

  西南证券统计的数据显示,2016年被减持公司家数为1335家,占当年解禁公司家数1261家的比例为105.87%,家数为股改以来第二高的年份,比例为第四高的年份,也是连续第四次出现公告减持家数超过当年解禁的公司家数的年份;被减持股数为167.55亿股,为历史第四高,占当年解禁公司解禁股数1826.97亿股的9.17%,为历史第三高;被减持市值为2723.24亿元,为历史第二高,占当年解禁公司解禁市值22972.88亿元的11.85%,为历史第三高。

  事实上,2017年将面临比2016年更大的减持压力。西南证券报告显示,2017年沪深两市共有1030家公司的2028.28亿股解禁,目前估算解禁市值为28819.74亿元。若按照2016年12%左右的公告减持比例估算,2017年公告减持市值预计约为3400亿元左右。

  西南证券报告指出,1030家公司中,340家沪市A股解禁市值为11982.16亿元,117家深市主板公司解禁市值为3685.34亿元,299家深市中小板公司解禁市值为8271.12亿元,274家深市创业板公司解禁市值为4881.12亿元,分别占各自板块目前流通A股市值的5.01%、6.37%、12.95%、16.04%。深市创业板、深市中小板公司的解禁压力令人堪忧。

  华鑫证券报告指出,创业板增发募集资金从2012年的13.67亿到2015年的1202亿,规模连年快速扩张。而2016年则继续快速增长,全年增发募集资金规模达到1909亿,再创历史新高。逐年快速扩大的增发规模,导致后期创业板将不可避免地面临更大的解禁压力,这股潜在的解禁压力或许比新股发行给市场带来的影响更为深远。

  中小创亟待逻辑重构

  不过,以重要股东减持作为“中小创”未来行情的判断依据,并不十分可靠。

  “从过去多年的情况看,重要股东减持可能助跌,但不是下跌的主要原因,比如遇在市场好的时候,重要股东减持反而会增大流动盘,提升个股交易量,利于股价往上做。”前述深圳私募人士指出。

  目前“中小创”面临的问题在于老故事没人听,新故事还不会讲。“从2013年开始,‘中小创’有关外延式并购的故事就开始讲,这个跟经济转型,新经济结合的非常密切,市场认可度非常高,促成了2013年、2014年的结构性牛市。现在外延式并购出了不少问题,市场已经产生了严重的怀疑情绪。”上述私募机构人士指出。

  国信证券郦彬指出,2013年以来创业板业绩的高速增长与外延并购息息相关,商誉占总资产的比重从2012年年底的不到2%上升至2016年三季度末的13%以上。随着重组并购降温和收购标的业绩兑现时点临近,市场对于未来创业板能否维持业绩高速增长保持相对谨慎态度。

  值得注意的是,尽管“中小创”持续下跌,但目前并不“便宜”。从创业板指数估值来看,当前PE(TTM)仍在41倍左右,而2012年12月初的水平为30倍左右。“在新的逻辑成型之前,‘中小创’仍会继续磨底,直到市场形成新的主线,才会有系统性的行情”。上述私募机构人士指出。记者 黄莹颖

上篇:最高检:法院执行不作为、消极执行 检察院应监督

下篇:男子潜入检察院撬保险柜 偷走22万余元3万美金

 
分享到:

热点新闻

  • 美国司机嫌前车开车太慢路怒症发作 3岁男孩惨遭射杀

  • 预备役班长逃避训练遭部队除名:3年内不得享受惠民政策

  • 刘德华力挺鹿晗骂网友 十大银幕经典演技超梁朝伟

  • 山西清徐4.3级地震暂无人员伤亡和财产损失报告

  • 汗水滴落泥土 梦想放飞田野--2016年农业和农村经济发展精采收官

  • 中华文化基金会2016节日庆典:章启月大使为获奖嘉宾颁奖

  • 全国人大常委会审议开展国家监察体制改革试点草案

  • 四川通江一村主任被曝打人 遭行拘5日并党内警告

  • 网画|一图看懂齐河贫困人群大病医疗补充保险暨医疗救助

  • 权威发布!大明湖老区2017年1月1日起免费 开放时间5:00-22:00

  • 德州市长就应对重污染天气发话:该关停的一律关停

  • 天津检验检疫检出进口儿童塑料用品增塑剂超标

  • 汗水滴落泥土 梦想放飞田野--2016年农业和农村经济发展精采收官

  • 河北多地空气质量“爆表” 石家庄PM2.5指数已超1000

  • 2017年世界大势将如何?国际问题专家这样评说

  • 中国机器人今年前十月产量比去年全年增71.5%

  • 日照套牌车撞人后逃逸 警方巧用朋友圈“逼出”肇事者

  • 在部分地方开展国家监察体制改革试点工作的决定草案提请全国人大常委会审议

  • 只为向前夫“晒”幸福 女子编造豪华婚礼涉嫌欺诈被抓

  • 成都一驴友无手续独闯四姑娘山 已失联31小时

  • 党报三问炒房:怎么算炒?为何不能炒?怎么管住炒?

  • 真相大白!张艺谋在BTV跨年但并非导演

  • 斯伯丁开启“向篮球致敬”宣传活动并签约克里斯·保罗

  • 山东:20号夜间将迎来降雨 空气质量有所好转

  • 中国机器人今年前十月产量比去年全年增71.5%

  • 山东:20号夜间将迎来降雨 空气质量有所好转

  • 注意!大明湖2017年春节庙会将调整到千佛山景区

  • 中国机器人今年前十月产量比去年全年增71.5%

  • 男子云南强奸杀人逃窜四川 千人搜山逼其投案

  • 俄载39人飞机发生事故紧急着陆 23人送院16人伤势严重

  • 网画|一图看懂齐河贫困人群大病医疗补充保险暨医疗救助

  • 宋智孝被下车大哭 其他成员共进退宣布终演

  • 也门问题四方会谈呼吁尽快结束也门战火(组图)

  • 韩新国家党领导层将全员辞职 选任非常对策委员长

  • 中国拟立法鼓励和支持在公共文化服务领域开展国际合作与交流

  • 毕节小客车荷载7人车中塞进14人 其中5名小学生

  • 商河老夫妇煤气中毒深度昏迷 医生提醒:生炉子取暖需通风

  • 【观象台】农民工讨薪何时不再是年末“热”话题?

  • 汗水滴落泥土 梦想放飞田野--2016年农业和农村经济发展精采收官

  • 英国华侨成立和平之声艺术团传播中华文化

  • 广电总局:微博微信等平台不得转发网民自制时政节目

  • 尴尬!这个国家才颁布一周的“废钞令”,说暂停就暂停了

  • 英防止虐待动物协会摄影奖佳作感人至深(组图)

  • 阿勒颇,这个冬天不好过(组图)

  • 谢娜"娜式快乐"延续时尚舞台 帮杨幂挡枪

  • 娱乐圈里的真假吃货:论吃相,我只服赵丽颖

  • 俄罗斯一客机紧急迫降16人受重伤

  • 村主任被曝挥铁棒打破他人头 官方处以党内警告

  • 男子云南强奸杀人逃窜四川 千人搜山逼其投案

  • 天津检验检疫检出进口儿童塑料用品增塑剂超标

  • 阅读推荐

    ICP备案/许可证编号:津ICP备15008203